舒宝海外集团有限公司（以下简称“舒宝海外”）近日通过中国证监会境外刊行上市备案，象征着这家以俄罗斯商场为中枢的卫生用品分娩商插足到冲击港股IPO关节阶段。

贵寓涌现，舒宝海外修复于2010年，总部位于福建晋江，主买卖务笼罩婴童照看、女性照看及成东谈主失禁三大限制，继承“ODM代工+自有品牌”双线形态，旗下领有“婴舒宝”“五月密语”“康舒宝”等品牌。

连年来，舒宝海外凭借俄罗斯商场的爆发式增长竣作事绩跃升。2021年至2023年，该公司收入从2.63亿元增至6.55亿元，复合年增长率达57.7%，其中俄罗斯商场收入占比从40%攀升至57.7%，成为其增长中枢引擎。

但是，这一依赖也埋下隐患。2024年前5个月，俄罗斯商场收入占比骤降至39.6%，主要因当地降生率捏续下滑，及地缘政事风险加重，导致婴童照看居品销量与售价双降。

为应付单一商场风险，舒宝海外一方面商酌蛊卦东南亚、哈萨克斯坦等新兴商场；另一方面，2024年推出的女性照看品牌“五月密语”收入孝敬权臣素质，前5个月自有品牌收入占比回升至31.5%，试图通过居品线蔓延均衡婴童业务下滑。

不外，舒宝海外自有品牌发展濒临双重挑战：ODM形态永远占据收入主导地位，松开品牌溢价能力；而海外巨头如宝洁、尤妮佳控制高端商场，国内500余家中小企业则在中低端商场强烈搏杀。

尽管舒宝海外商酌通过新增无纺布分娩线竣事供应链垂直整合以裁减成本，但产能膨胀的合感性激发质疑——婴童照看收入占比已从2021年的87%降至2024年前5个月的55.7%，新增3条婴童照看分娩线可能濒临产能多余风险，成本商场对其成长性仍捏审慎派头。

公开数据涌现，中国一次性卫生用品出口商场增速预测仅为3.4%（2023-2028年），而舒宝海外需在行业“红海”中解围，既要应付海外环境变动，又需在内卷商场中构建互异化竞争力。能否借上市机会竣事品牌升级与商场漫步，将决定其能否在成本故事与商酌履行中找到均衡点。