天风证券股份有限公司潘暕,朱晔,李泓依近期对正帆科技进行说归并发布了说合发扬《并购鸿舸展现邃密发展逻辑，长远整合利好永恒发展》，本发扬对正帆科技给出买入评级，刻下股价为37.96元。

正帆科技(688596)

事件：公司12月3日发布多个贫苦公告，包括拟收购鸿舸半导体30%股权、公布第二期职工执股谋略（草案）和刊行可周折公司债等，发展逻辑了了，利好公司功绩增长和永恒发展。点评：公司拟使用自有资金3.36亿元收购鸿舸半导体少数推动臆度30.5032%股权，本次往来完成后，公司对鸿舸半导体的径直执股比例将由60%加多至90.5032%。鸿舸半导体2024年1-11月净利润9,108.59万元，同比+35.19%，本次往来订价过程钞票评估，公司总体估值110,045.26万元，市盈率约12倍。鸿舸半导体主要从事泛半导体工艺拓荒模块与子系统业务，具有高技能门槛和行业壁垒，国产化率低，频年半导体行业高速发展和国产替代的布景下，鸿舸半导体的业务高速成长。本次往来基于对控股子公司鸿舸半导体价值的高度招供和异日发展的邃密预期，以及笼统有计划公司的举座发展野心。咱们以为，跟着公司与鸿舸半导体的长远整合，鸿舸半导体有望在半导体拓荒行业中获得愈加显贵的地位。

公司通过股权激发机制调遣中枢职工的积极性，增强职工职守感与包摄感，推动公司永恒发

展。本期职工执股谋略参与对象包括公司董事（不含寂然董事）、高等解决东谈主员、中层解决

东谈主员及中枢主干，参与东谈主数不跨越70东谈主。谋略波及的认识股票总额为6,104,603股，占公司总股本的2.11%。股票的购买价钱为每股19.50元，不低于公告前1个往来日和60个往来日的股票均价的50%，并将在公司发生本钱公积转增股本、派发红利等情况时作相应养息。职工执股谋略设有三期解锁机制，分手在执股满12、24、36个月时解锁，解锁比例为40%、35%、25%。

公司拟向不特定对象刊行可周折公司债券，普及竞争实力、优化本钱结构。召募资金总额不跨越10.4亿元（含本数），其中，3.5亿元拟用于建树铜陵正帆二期年产890吨电子先进材料及30万立方电子级夹杂气体技俩，此技俩在一期已建路网和公辅工程基础上继续加强公司产能建树，为电子、半导体、芯片等种种高端客户提供高纯和超高纯气体现场制气工作；4亿元拟用于正帆丽水特种气体坐褥技俩，本技俩主要居品包括氢气、氮气、液氮、液氩、液氧、氦气，以及多种电子夹杂气、实验室气体、工业气、消防气体等，将提高资源笼统诳骗率，镌汰坐褥与环保处理成本；1.17亿元拟用于正帆百泰新建生物医药中枢拓荒及材料研发坐褥基地技俩；1.7亿元拟用于补充流动资金及偿还银行贷款。本次募投技俩主要围绕两大电子特气技俩，建成后有望进一步普及公司市集份额和盈利才智，成为公司主买卖务新增长点。投资提出：有计划到宏不雅经济影响及近期好意思国加强制裁，咱们下调盈利预测，展望2024/2025/2026年公司归母净利润由5.86/7.74/9.76亿元下调至5.51/7.27/9.50亿元，看护公司“买入”评级。

风险指示：销售区域聚积、劳能源成本高涨、研发技能东谈主员流失、职工执股谋略实行不足预期，收购程度不足预期。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据狡计，中信建投证券吕娟说合员团队对该股说合较为长远，近三年预测准确度均值高达88.84%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.48亿，凭据现价换算的预测PE为19.74。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增执评级1家；昔日90天内机构指标均价为45.55。

以上现实为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提出。